Kommunalanleihen: Funktionieren sie?





Wenn wir weniger verdienen als wir ausgeben müssen, leihen wir uns Geld. Das "wir" kann sich an Einzelpersonen, an Unternehmen oder an souveräne Länder oder Regierungen wenden. Oft ist es für Regierungen kein Problem, sich Geld zu leihen. Sie leihen sich Geld aus, um für geliehenes Geld zu bezahlen, und Kreditgeber sind leicht zu finden. Die jüngsten verfügbaren Daten zeigen beispielsweise, dass der Gesamtbetrag (brutto) der US-Staatsverschuldung (21 T USD) höher ist als das Bruttoinlandsprodukt (20 T USD) dieses Landes. Anders ausgedrückt liegt die aktuelle Schuldenquote der Bundesregierung der USA bei 105 Prozent.

Einige Länder haben sogar höhere Schuldenquoten: Japan (236 Prozent), Italien (131 Prozent) und Singapur (110 Prozent).

Philippinen? Der Trend in den letzten zehn Jahren zeigt eine rückläufige Rate: von 55 Prozent im Jahr 2008 auf 42 Prozent im Jahr 2017. Der Gesamtbetrag der Staatsverschuldung im Jahr 2017 belief sich auf 6,6 Tsd. Php, 67 Prozent davon waren Inlandsschulden, 33 Prozent waren Auslandsschulden.

Die Schuldenquote ist einer der Indikatoren für die Zahlungsfähigkeit eines Landes. Experten sagen, dass eine niedrige Schuldenquote auf eine Volkswirtschaft hindeutet, die Güter und Dienstleistungen produziert und verkauft, die ausreichen, um Schulden ohne weitere Schulden zurückzuzahlen.

Da die Kreditaufnahme durch die Regierung die politischen Entscheidungsträger auch für Schuldner wie die USA und Japan nicht zu beunruhigen scheint, besteht das Hauptinteresse der Steuerzahler möglicherweise in der Bestimmung des "Ausgabebedarfs".

Es gibt Fälle, in denen Länder (oder Gebiete in ihnen) das Wohlergehen der Menschen besser fördern können, indem sie jetzt öffentliche Güter und Dienstleistungen mit geliehenem Geld (zu Anschaffungskosten, dh mit Zinsen) kaufen, als auf einen späteren Zeitpunkt zu warten, zu dem eine Verbesserung der Cashflow-Positionen zu erwarten ist . Ein schnelles Beispiel sind Ausgaben für Schlüsselinfrastrukturen wie Straßennetze oder Wasserkraftwerke, die private Investitionen zur Schaffung von Arbeitsplätzen stimulieren und nachgelagerte Existenzgrundlagen weiter fördern. Investitionen wie diese machen sich oft über einen längeren Zeitraum bezahlt.

Das Entwicklungsziel wird attraktiver, wenn sich wirtschaftliche Chancen auf dem Land ausbreiten. Hinzu kommen aus Sicht des gesamten Landes zu erwartende Vorteile in Bezug auf die Linderung von städtischer Armut und Überlastung, eine gerechtere Verteilung des Wohlstands, die Schaffung einer Vielzahl von Bedingungen für die soziale Eingliederung usw Dies alles kann einen großen Beitrag zur Eindämmung des Aufstands in ländlichen Gebieten leisten.

Diese Idee ist vor dem Hintergrund entstanden, dass die Philippinen möglicherweise zu einer föderalen Nation werden, in der die Bundesstaaten unter der Annahme mehr Autonomie bei der Suche nach Quellen haben, aus denen sie ihre Entwicklungsprojekte finanzieren können. Ein möglicher Aufbau kann entstehen, wenn LGUs wie die nationale Regierung Schuldverschreibungen oder Instrumente (wie Schuldverschreibungen oder Anleihen) ausgeben können, um Geld zu beschaffen.

Während andere Länder wie die USA und Brasilien ihren Kommunalverwaltungen die Emission von Schuldtiteln oder Wertpapieren ermöglicht haben, hat die Prüfung dieser Finanzierungsoption bei den meisten LGUs auf den Philippinen, mit Ausnahme einiger Megastädte wie Cebu City, noch keinen Anklang gefunden. Eher war es üblich, dass LGUs um bilaterale Kredite kämpften, an denen in vielen Fällen Entwicklungsbanken wie die Land Bank und die Entwicklungsbank der Philippinen beteiligt waren, wenn sie die Notwendigkeit sahen, sich Geld zu leihen.

In den letzten Jahren hat das Bureau of the Treasury in Zusammenarbeit mit dem Finanzministerium und Bangko Sentral ng Pilipinas, unter anderem mit verbundenen Regierungsbehörden, ein robustes Umfeld für das Schuldenmanagement geschaffen, das verbesserte Investor Relations, verbesserte Organisationskapazitäten und Finanzdienstleistungen umfasst Optimierte Analysewerkzeuge für politische Maßnahmen, optimierte Abläufe bei der Versteigerung (z. B. von Schatzwechseln und Anleihen) sowie Verwaltung großer Datenmengen, die für die Erfassung, Überwachung und Bedienung der Staatsschulden erforderlich sind.

Das externe Umfeld trägt zur Dynamik des gesamten Schuldenmanagementapparats bei, wie zum Beispiel die allgemeine Gesundheit der Wirtschaft, die durch ein vorhersehbares politisches Klima gestützt wird und positive Kreditratings auf konsistenter Basis rechtfertigen kann. Es ist diese Art von Ratings, die es den Regierungen erleichtert, Kreditgeber zu finden und Schulden zu den geringstmöglichen Kosten für den Steuerzahler zu machen.

Die Investitionsmöglichkeiten für LGUs sind zahlreich, und ich möchte hier einige davon ausführlich erörtern.

(1) Immobilienentwicklung

Dass Metro Manila entlastet werden muss, liegt auf der Hand, denn LGUs sehen leicht Chancen aus diesem großen Problem. Tipp: Bauen Sie eine Drehscheibe für eine nationale Regierungsbehörde, die 1.000 bis 2.000 Mitarbeitern freien Wohnraum bietet, und bauen Sie auf modernste digitale Konnektivitätsinfrastrukturen auf. Bitten Sie dann eine Regierungsbehörde, die Immobilien für ihre Büros in Metro Manila oder in nahe gelegenen Gebieten mietet, umzusiedeln. In fünf Jahren dürfte die Zahl der Wirtschaftsunternehmen in der LGU rapide ansteigen und den Bewohnern eine Existenzgrundlage bieten.

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